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购买基金前需“五问”
随着中國基金业的迅速发展，基金数目和品種日益丰富，正逐步走近千家万户。对广大投资者而言，如何认识和分析基金越来越重要。美國晨星公司（Morningstar）具有近20年的基金评估经验，在國际上受到投资者的广泛认同。本专栏将陆续介绍晨星在基金分析的成熟方法和理念，并紧密结合國内市场，为投资者走近基金提供借鉴。
假如你不知道怎样挑选符合自己投资目标或投资风格的基金，不妨先回答以下五个問題，这五个問題是晨星挑选基金策略的基础。
———基金以往表现如何
要确实了解基金的表现，不能单看回报率，还必须有相应的背景参照———将基金的回报率与合适的基准进行比较。所谓合适的基准，是指相关指数和其他投资于同类型证券的基金。
不少人认为，如果有两只基金，过去两年每年回报率分别为22%和20%，那么必定是前者表现较为突出。有时候是这样的，但并非是永恒的定律。回报率达22%的基金可能落后其业绩基准或者同类基金4到5个百分点；而回报率仅20%的基金却可能超越同类基金或业绩基准6个百分点。因而后者是素质较佳的基金。
———基金以往风险有多高
投资有风险，有些基金的风险相对较高。一般而言，投资回报率越高，风险也越高，出现亏损的可能性也就越大。因此，考虑基金的回报率，必须同时考虑基金的波幅。两只回报率相同的基金未必是具有同样的吸引力，因为其波幅可能高低不等。衡量基金的波幅有多種方法，其中标准差和贝塔系数是两个常用的风险计算指标。我们将在今后详细介绍。
———基金投资于哪些品種
对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券品種。比如虽不能指望债券基金获得每年10%的回报，但对股票基金而言这绝不是异想天开。切记，不要根据基金名称猜想其投资组合。基金经理如何运用基金资产进行投资？他们可以纯粹购买股票或者债券，也可以两者兼而有之；可以选择知名度大的公司股票，也可以投资名不见经传的小公司；可能集中投资于成长迅速的高价股，也可能垂青于盈利前景较差的低价股。就某只具体股票，基金经理可能只买进100股，也可能拥有100万股。仔细研究基金的投资组合，可以了解基金经理的投资策略。在晨星的基金评级体系中，通过持仓状况、行业分类、晨星投资风格箱等项目对投资组合进行重点分析。
———基金由什么人管理
基金经理手握投资大权，对基金表现具有举足轻重的影响。因此，挑选基金时必须知道究竟是哪个基金经理在发号施令，其任职期间会有多长。对其一无所知，可能会有意想不到的损失。例如，有的基金过去几年有着骄人的业绩，而一旦基金经理换将后，投资策略大变，基金的表现迅速下滑。当然，也有基金本来业绩不好，换将以后反而表现蒸蒸日上。
———基金收费如何
基金不一定赚钱，但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务，相应必须缴付管理费、认购费、赎回费、转换费等费用。但是费用过高，也不合算。这些费率水平每年基本维持不变，但基金投资于股票和债券的回报却是起伏不定的。你无法控制市场突如其来的变化，也无法控制基金经理的投资操作，但是你可以控制费用。
